盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为22/24/27亿元，当前市值对应PE16/15/13X，维持“增持”评级。

　　10月29日，公司于上海亚洲物流展初次展出首款人形机械人“X1”系列：该机械人基于公司自研首个物料搬运转业级模子HCrobo，次要用于料箱、原箱的转运、堆叠、码垛和拆垛，后续将拓展至拆包、挑撰。参数方面额定负载15kg/功课高度1。8m/底盘移速2m/s，具备多模态能力，具有轮式高效挪动和人形工致操做两大特点，可以或许顺应非布局化，泛化肆意品种料箱/原箱。产物目前处于样机小批量试点阶段，估计2026年构成规模发卖，经济效益显著。“X1”系列专为物流搬运场景设想，同时具备顺应于工业场景的靠得住性，替代人工经济效益高，为公司打开潜正在的万亿具身智能配备的切入口。

　　公司聚焦物流+工业场景具身智能贸易化落地：（1）物流：2024年社会物流总费用占P比沉14。1%，为具身落地供给规模化使用根本。行业差别小（搬运对象分歧，均为托盘、原箱、料箱、货架等），智能化转型无望快速铺开。（2）工业：为具身落地供给优良场景集群，虽然分歧工业场景存正在差别，通过数据驱动，仍是能够实现具身落地。杭叉集团做为国产叉车龙头，焦点劣势正在于已有人工叉车营业普遍的数据储蓄，笼盖全球的发卖收集和分歧下业经验。粗拙地计较，目前公司一年发卖人工叉车可供给物流范畴+动做数据量50亿条，约为先辈的具身智能模子所用数据量10倍以上。